股市有“三底”-估值底、政策底、市場底,你明白了嗎？

判斷市場底部往往是投資者樂此不疲的事情，就跟判斷頂部一個道理，說好聽點，這是想抄底或者做不斷，說難聽點，這不外乎就是分析人士拿來忽悠投資者的工具，這不過就是一種散戶的思維模式而已，除了估值底、政策底、市場底之外，還應該有一個信心底，我們逐一展開說明。

一、股市三底之估值底

估值底，意味著股市整體到達了一個極低的水平，通過數(shù)據(jù)對比，此時的股市已經到達了歷史上較低或者最低的估值區(qū)間，于是這就形成了估值底。

判斷估值低的方法大致有兩種：市盈率判斷法、GDP對比法。

1、市盈率判斷法

通常來說，我們可以通過交易所查詢到歷史數(shù)據(jù)，國內兩大證券交易所分別是上海證券交易所，對應上證指數(shù)；深圳證券交易所，對應深成指。

如上圖所示，我們看到的是兩市平均市盈率，截止到1.7日，兩市平均市盈率為19.74倍，滬市平均市盈率為14.53倍；深市平均市盈率為18.4倍，如果我們對比兩市平均市盈率歷史數(shù)據(jù)，事實上在2018年12.11日左右的估值是最低的，并且處于歷史較低水平，而現(xiàn)目前兩市整體估值都在20倍以下，換言之，僅從市盈率估值判斷法來說，目前的A股市場處于相對的低位，但不是最低。

我們只能通過歷史數(shù)據(jù)對比，才能找出是否處于估值底的情況，那么2018年底的時候，這個數(shù)據(jù)出現(xiàn)了，所以有人說2440點是牛市的起點，大概率就來自于估值底，而事實也證實了這樣的推斷。

2、GDP對比法

這是個相對簡單的方法，我們用A股總市值/GDP，得到的數(shù)值越小，被低估的可能性越大，反之，可能性越小，我們需以實際案例來說明。

2018年12.28日，在不含B股的情況下，A股總市值43.4099萬億，2018年的GDP總值為90.0309萬億，那么43.4/90=48.22%，這意味著2018年的A股市場總市值還不夠當年度GDP的一半。

通常來說，當股市市值小于當年度GDP1/3的時候，我們認為此時的股市處于絕對的低谷；當股市市值介于1/3—2/3GDP的時候，我們認為此事的估值偏向合理；當股市市值高于GDP2/3的時候，我們認為泡沫在開始產生，隨后便是越接近GDP數(shù)值，泡沫就越大……

所以，疊加當時的市盈率估值法，我們可以得出的結論是A股市場的估值底已經到來了，但這依舊不是絕對的估值，而是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)得出的帶有主觀意味的估值，在新的行情沒有走出來之前，我們的想法或者思路都不見得能被證實。

二、股市三底之政策底

什么是政策底？毫無疑問，那當然是來自于監(jiān)管層所釋放的善意，可以是因為經濟觸底之后展開的貨幣政策調節(jié)，也可以是證券市場監(jiān)管層透露的善意，還有可能是GJD資金介入等等。

比方說經濟觸底之后展開的政策調節(jié)，目前國內的經濟現(xiàn)狀是受到全球經濟下行的影響，從而出現(xiàn)經濟增速下滑的情況，但是對應的通貨膨脹卻居高不下，我們常常聽到逆周期調節(jié)，說的就是這里。

豬肉帶領了CPI的上行，但是拋開豬肉之外，非食品類商品的價格都處于相對的回落，換言之，除了豬肉，全是通縮，但事實上CPI卻高企，所以，需要進行逆周期的貨幣政策調節(jié)，于是我們在2019年看到了LPR利率的下調，也看到了年內的降準等政策。

想要穩(wěn)經濟，不單單是改變實體經濟的現(xiàn)狀，還得改變虛擬經濟的現(xiàn)狀，我們將這稱之為政策底的其中一種表現(xiàn)形式。

另外一種情況是，當我們看到證金、匯金、中金開始進入市場的時候，往往市場的絕對估值處于較低水平，或者說是股市經歷了大幅下跌后，為了穩(wěn)住金融市場而進入股市，比方說2015年6月份之后的A股市場就是如此，同時，社保資金的進入也有類似的效果，我們要注意，國內的社保資金本身就不充沛，這為國家造成了一定的負擔，那么就需要讓這筆躺在銀行的錢起到增值的作用，股市自然是不錯的選擇，但絕對不是在股市高位的時候介入，因為這筆錢的目的只有一個，在相對安全的基礎上持續(xù)增值，那么介入的時機必然是市場估值相對較低的時候。

三、股市三底之市場底

市場底通常的表現(xiàn)形式為跌無可跌，股市成交量大幅萎縮，交投清淡，甚至身邊很難聽到誰在討論股市，被套的投資者早就已經裝死了，甚至已經有了三個月打開過證券賬戶，這就是典型的市場底。

此時的市場似乎形成了共識，市場底出現(xiàn)的時候，一般都是二次探底的時候，前期會先形成政策底，而后出現(xiàn)估值底，最后才是市場底，在市場二次探底之后，實在是跌無可跌了，因為愿意割肉的人已經割了，不愿意割肉的人，連賬戶都懶得看了，當股市愿意賣出股票的人越來越少的時候，市場的成交自然也就變得稀少了。

于是市場底正式出現(xiàn)，就比如2018年底的時候，10月份出現(xiàn)了一次低點后開始反彈，那時已經出現(xiàn)了政策底以及估值底，但市場依舊選擇了二次探底，于是在2019年開啟新篇章的時候，強勢反彈，長期的雙底正式形成，市場底也正式確立。

前文提到了信心底，這個信心底卻是最晚出現(xiàn)的，因為要讓多數(shù)的投資者重拾信心是非常困難的，只有讓他們從心底里轉變認為股市可以轉到錢的時候，信心底才會出現(xiàn)，往往這個時候。就是先知先覺的投資者，此時的股市恐怕也已經反彈了10%，所以，在2440點左右的時候，就算證券指數(shù)漲停，也沒能讓一眾的投資者立馬反應過來……

綜上，其實不論是什么底，這都是建立在歷史數(shù)據(jù)的推斷下出現(xiàn)的，在新的行情沒有走出來之前，我們做的一切分析都是在減少自己犯錯誤的幾率，在股市投資，只有盡可能的少犯錯誤，我們才可能實現(xiàn)財富的長期增值，如果連客觀的分析都做不到，那又拿什么理由來支撐前面提到的估值底、政策底、市場底以及信心底呢，如果做不到，你又憑什么在股市賺到錢呢？