什么是頭肩頂？頭肩頂形態(tài)的技術(shù)特征及含義

轉(zhuǎn)勢技術(shù)圖形：頭肩頂什么是頭肩頂?頭肩頂是指股價或指數(shù)大幅上漲后，走勢形成三個明顯的、中間略高于兩邊的高峰。三個高峰從左往右依次稱為左肩、頭部和右肩。頭肩頂?shù)某?p>轉(zhuǎn)勢技術(shù)圖形：頭肩頂

什么是頭肩頂?

頭肩頂是指股價或指數(shù)大幅上漲后，走勢形成三個明顯的、中間略高于兩邊的高峰。三個高峰從左往右依次稱為左肩、頭部和右肩。頭肩頂?shù)某山浑m經(jīng)常呈現(xiàn)梯級下降。如圖1所示。

圖1頭肩頂形態(tài)

頭肩頂是一種轉(zhuǎn)勢技術(shù)圖形，出現(xiàn)之后常常意味著牛市結(jié)束，但也經(jīng)常出現(xiàn)在中期上漲趨勢的頂部。

1.頭肩頂?shù)募夹g(shù)特征

(1)出現(xiàn)在一個強(qiáng)勢的上漲趨勢中，上漲幅度和成交量都很大。

(2)上漲末期股價三次沖高回落，形成三個明顯的高峰。其中左右兩個高峰的高點(diǎn)基本處于同一水平位置上，稱為左肩和右肩；中間的高峰則明顯高于左肩和右肩，稱為頭部。

(3)左肩和頭部回落止跌的低點(diǎn)基本相同，將兩個低點(diǎn)用直線相連，即為頭肩頂?shù)念i線。股價或指數(shù)最后一次回落若有效跌破頸線，則頭肩頂成立。公認(rèn)的有效跌破的標(biāo)準(zhǔn)是指收盤價跌破頸線的幅度超過3%以上。

(4)成交量在每一次上升時增加，下跌時減少。但從左肩到頭部到右肩，整體上呈梯級依次減少。

2.頭肩頂?shù)募夹g(shù)含義

股價或指數(shù)有效跌破頭肩頂頸線之后，趨勢將由上升轉(zhuǎn)為下跌，是賣出信號。

如圖2所示，航天機(jī)電(600151)經(jīng)過連續(xù)漲停之后，股價進(jìn)行整理，走出不標(biāo)準(zhǔn)的擴(kuò)散三角形。擴(kuò)散共角形一般認(rèn)為是市場失去理性的結(jié)果，所以大部分情況下，擴(kuò)散三角形選擇向下突破。但因?yàn)榇蟊娛挚春迷摴?，所以股價以跳空漲停板的方式向上突破了擴(kuò)散三角形，成交量也隨之放大。

圖2非理性的擴(kuò)散三角形

這時市場參與交易的情緒依舊高漲，不斷有買盤進(jìn)入，成交量繼續(xù)放大。但是由于股價持續(xù)上漲，此前很長一段時間內(nèi)買進(jìn)的交易者全都獲利，于是獲利盤以比買盤更洶涌的勢頭傾瀉，令股價出現(xiàn)短期回落，形成左肩。見圖3中標(biāo)明的左肩處。

靠前次的回落調(diào)整給了那些錯過左肩升勢的交易者一個買入的機(jī)會?；芈湔砥陂g，成交量雖然較左肩上升時有顯著的減少，但是依然維持了較高的換手率，市場成交活躍。

接下來，買盤持續(xù)進(jìn)入，成交量也隨之增加，推動股價再度強(qiáng)力上升，超越左肩的高點(diǎn)。這時從表面上看，市場氛圍非常健康樂觀。但是此時的成交量和左肩成交量最高點(diǎn)相比較，明顯已大不如前，反映出買方力量正在減弱，股價也在超過左肩高點(diǎn)之后再一次回落，形成頭部。見圖3中標(biāo)明的頭部?；芈淦陂g的成交量繼續(xù)減少。

有時縮量創(chuàng)新高是拋壓很輕或主力控盤能力很強(qiáng)的表現(xiàn)。圖中頭部區(qū)域的位置也的確是該股歷史高點(diǎn)，所以不能排除主力控盤能力很強(qiáng)這種可能性。但即使是主力控盤，進(jìn)出場的標(biāo)準(zhǔn)也只能是K線和趨勢給出的信號，而非主力進(jìn)場或控盤的痕跡?？傊?，價漲量縮的背離狀態(tài)，無論是哪一種原因，對交易者而言，都要保持足夠的警覺。

股價繼續(xù)同落，已經(jīng)低于左肩的高點(diǎn)，這表明已經(jīng)有交易者對后市走勢產(chǎn)生動搖，不愿意繼續(xù)買進(jìn)。那些錯過了頭部高點(diǎn)獲利回吐的交易者，以及在上次回落低點(diǎn)買進(jìn)的短線交易者于是紛紛賣出股票。上述各原因的綜合作用，導(dǎo)致股價低于左肩的高點(diǎn)。這是一個不明顯的看淡信號，因?yàn)樽蠹绺唿c(diǎn)是支撐，跌破支撐意味著后市向淡。

圖3頭肩頂?shù)男纬蛇^程及其對應(yīng)的成交量

下一個支撐在左肩回落后的低點(diǎn)。股價下跌到接近這個區(qū)域時，獲得支撐回升。這是因?yàn)橐恍┬惺陋q豫以及后知后覺的交易者，獲得了買入機(jī)會并進(jìn)場買納入。但是市場的看法由分歧逐漸趨于一致，成交量較左肩和頭部相比顯著下降，預(yù)示著看好后市的資金越來越少。之前形成擴(kuò)散畏角形和左肩時的狂熱，仿佛暑去秋來，全然褪盡。更多的資金開始在場外作壁上觀，股價已經(jīng)無力超越頭部高點(diǎn)中途折返，于是形成右肩。見圖3中標(biāo)明的右肩。

通常一個完整的頭肩頂至此已經(jīng)完成，但該股的走勢比較獨(dú)特。形成右肩之后，股價又反彈了一次，形成第二個右肩。見圖3中標(biāo)明的右肩。這一次股價上漲的力度更弱，甚至沒有超越靠前個右肩的高點(diǎn)，上升時成交量和靠前個右肩一樣，與左肩和頭部相比顯著萎縮，市場疲弱之態(tài)盡顯。

這個時候，交易者用尺子和畫筆連接左肩、右肩和頭部之間的低點(diǎn)，畫一條直線，這條直線就是頭肩頂?shù)念i線。見圖3和圖4中標(biāo)明的頸線。

畫完頸線后，交易者所應(yīng)當(dāng)做的只是靜靜地等候，就像一個獵手做好了套索，只管等待獵物陷于其中。交易者的獵物就是股價，而套索是頸線。獵物不一定會碰套索。不碰，交易者可以不必理會，該做什么就去做什么。一旦獵物鉆進(jìn)了套索，即股價向下有效跌穿頸線，放空股票的機(jī)會幾乎是確定無疑地來臨了。衡量是否有效跌穿的標(biāo)準(zhǔn)，以收盤價計(jì)算，跌破頸線的幅度要超過3%以上。

跌穿頸線是確定無疑的賣出信號。即使是一個中期趨勢的逆轉(zhuǎn)，后市也將會有一段跌幅，并且頭肩頂失敗的情形，即跌破頸線后馬上重回頸線之上的情況非常少見。

股價跌穿頸線后，一般有兩種走勢比較常見：一種是跌穿之后直接下行，不再回頭；另一種是跌穿之后，再回抽一下頸線。

從圖4中可以看出，該股跌破頸線之后，有一個非常明顯的回抽?；爻轭i線是另一個技術(shù)上的絕佳賣出機(jī)會。

圖4股價跌破頸線以及回抽頸線不上都是賣出點(diǎn)

是否有回抽，目前尚無確定、可靠的技術(shù)分析方法能夠予以準(zhǔn)確預(yù)測。不過，如果市場(指大盤)或個股所在板塊的走勢良好，只是個股向下突破頸線完成頭肩頂?shù)淖邉?，那么回抽的可能性就大一些?/p>

頭肩頂不僅是非常重要和可靠的轉(zhuǎn)勢技術(shù)圖形，也是一個比較準(zhǔn)確的衡量模式圖形。頭肩頂可以預(yù)測形態(tài)完成后，股價或指數(shù)首次可能下跌的幅度。為什么說首次呢？因?yàn)榇撕蟮淖邉莶⒉灰欢ㄖ饕茴^肩頂走勢的影響，很可能會有其他因素取代頭肩頂成為下跌的主導(dǎo)力量。

廣為技術(shù)分析人士認(rèn)可的衡量定則是:當(dāng)頸線跌破后，交易者可以從頭部的最高點(diǎn)畫一條垂直線到頸線，然后從完成右肩突破頸線的那一點(diǎn)開始，向下量出同樣的長度，該價格就是日后股價下跌的最小幅度。如圖5所示。

關(guān)于衡量定則，還有一條很重要的原則或者前提:如果頭肩頂所轉(zhuǎn)的趨勢，自起漲點(diǎn)至頸線位置的幅度小于從頭肩頂頭部最高點(diǎn)至頸線的垂直幅度，那么頭肩頂頸線突破后可能會到達(dá)的價格，就是從完成右肩突破頸線的那一點(diǎn)開始，向下量出趨勢起漲點(diǎn)至頸線位置的幅度。

圖5頭肩頂?shù)牧慷鹊?/p>

也就是說，形成頭肩頂之前的趨勢上漲幅度，和頭肩頂頭部最高點(diǎn)至頸線的垂直幅度，這兩個幅度哪一個小，就用哪一個作為量度標(biāo)準(zhǔn)。這其中主要的原因在于，頭肩頂是轉(zhuǎn)勢技術(shù)圖形，轉(zhuǎn)勢力度在一定程度上取決于所轉(zhuǎn)趨勢的強(qiáng)弱。

頭肩頂有著比較強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)勢作用，通常股價或指數(shù)跌破頸線后下跌的幅度，都會超過量度跌幅。但是上面所分析的航天機(jī)電走出頭肩頂后，并沒有達(dá)到理論跌幅。原因并非是頭肩頂之前的趨勢漲幅過小，而是在走出擴(kuò)散三角形形態(tài)時有主力介入。

如圖6所示，圖中方框內(nèi)的K線價格對應(yīng)的成交量與之前的相比較，大到不可同日而語的程度。如此突放巨量，價格不跌，不能僅僅用主力出貨來解釋。所有股票走勢，不論是否有主力控盤，價格走勢都是趨勢作用下多空博弈的結(jié)果。趨勢技術(shù)分析就是、依據(jù)博弈結(jié)果推測原因，預(yù)知未來。

圖6前低處的密集成交區(qū)有支撐作用

前面已經(jīng)講解過，圖6中方框內(nèi)的價格走勢是擴(kuò)散三角形。擴(kuò)散三角形一般是市場失去理性的結(jié)果，經(jīng)常出現(xiàn)在趨勢的頂部。失去理性的交易者不斷地沖進(jìn)場內(nèi)購買股票，將股價一次又一次推過前高。與此同時，主力也利用公眾交易者的熱情大肆拋售股票，令股價低點(diǎn)一次比一次低。

但是該股的擴(kuò)散三角形不是對稱的擴(kuò)散三角形，而是略向上傾斜的擴(kuò)散三角形，是一個左右倒轉(zhuǎn)的下降楔形。三角形整理形態(tài)內(nèi)的高點(diǎn)的確一個高于一個，但是低點(diǎn)也是一個高于一個，而不是通常的低點(diǎn)一個低于一個。見前圖2。

這說明擴(kuò)散三角形形態(tài)內(nèi)的非理性高成交量，不一定是公眾交易者所為，很有可能是主力反復(fù)振蕩吸籌所致。如果是主力利用利好調(diào)動市場熱情乘機(jī)出貨，公眾交易者很難將股價托起，維持一浪高于一浪的走勢。所以擴(kuò)散三角形內(nèi)的高成交量很可能是主力入場的結(jié)果。

這樣后面的走勢就好解釋了。股價跌破頭肩頂后繼續(xù)下跌，在到達(dá)理論跌幅之前，先到達(dá)了擴(kuò)散三角形密集成交的區(qū)域。由于該區(qū)域主力持有大量的籌碼，所以股價跌至此處時供給減少，拋壓減輕。主力在頭肩頂形態(tài)內(nèi)也會拋掉很多倉位，此時也開始重新進(jìn)場買入，一則攤低成本，二則維持股價，以防跌破成本，所以股價在前期擴(kuò)散三角形放量處止跌回升。

該股后期走勢如圖7所示，股價升至頭肩頂?shù)膬蓚€肩部的價格區(qū)域，遇到強(qiáng)大阻力回落。

圖7前高處的密集成交區(qū)有阻力作用

頭肩頂?shù)淖蠹绾陀壹顼@示了股價走勢的一種對稱性，是技術(shù)分析三大假設(shè)中第三大假設(shè)“歷史會重演”的體現(xiàn)之一。

頭肩頂完美診釋了道氏理論關(guān)于牛市和熊市的定義(該定義也適用于中期趨勢和短期趨勢)，以及趨勢逆轉(zhuǎn)的過程。形成頭部之前，股價走勢是后頂高于前頂，后底高于前底；形成頭部之后，股價走勢是后頂?shù)陀谇绊?，但是還沒有出現(xiàn)后底低于前低。當(dāng)頭肩頂?shù)念i線被跌穿時，后低低于前低的走勢出現(xiàn)，確定趨勢已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

現(xiàn)在來看轉(zhuǎn)勢前后股價的走勢過程:后高高于前高，后低高于前低，這是牛市階段；然后是后高低于前高，后低尚未低于前低，這是頭肩頂?shù)男纬呻A段；最后是后高低于前高，后低低于前低，這是頭肩頂?shù)耐瓿?確認(rèn))階段。這恰好是牛市轉(zhuǎn)熊市過程的完美體現(xiàn)。

頭肩頂?shù)某山涣恳膊⒎强偸菑淖蠹绲筋^部到右肩依次減少的。成交量的變化不是判斷頭肩頂是否成立的必需依據(jù)，形態(tài)以及是否有效跌破頸線才是最關(guān)鍵之處。

圖8是華電國際(600027)的周線圖。圖中頭肩頂形態(tài)對應(yīng)的成交量不是左肩最大，而是頭部最大。

圖8頭部成交量大于左肩

如果翻看該股的歷史走勢，也許可以找到其中的原因。

一切事物都不是孤立的，而是相互聯(lián)系的。價格走勢和成交量之間的關(guān)系如此，任何有特定意義的技術(shù)圖形也是如此。技術(shù)分析的重點(diǎn)，無非是針對交易和交易行為，研究其過去，判斷其現(xiàn)在，預(yù)測其未來。一切結(jié)果皆有成因，歷史走勢會清清楚楚、明明白白地告訴我們未來的發(fā)展趨勢。

這里所說的預(yù)測未來，是指技術(shù)分析本身的確可以對未來走勢做出相對準(zhǔn)確的預(yù)測。但并不是說趨勢交易者就要以預(yù)測作為進(jìn)出場的依據(jù)。趨勢交易者，尤其是右側(cè)交易者，是以跟隨和順勢作為交易的原則，所有進(jìn)出場的行為都是依據(jù)當(dāng)下的判斷做出的。

如圖9所示，從圖上可以看出，該股頭肩頂?shù)念^部區(qū)域恰好處在以下幾個重要的位置：中期趨勢線下，120日均線下，前面三個高點(diǎn)和低點(diǎn)區(qū)域。如此多的壓力，自然難以輕易突破，所以多方主力才會竭盡全力，希望一舉攻克。但事與愿違，多方主力終難抵擋獲利盤和解套盤的重重壓力，在股價收出一根帶長上影線的陰錘頭線(射擊之星)后，鎩羽而歸。

圖9頭肩頂頭部區(qū)域的重重壓力

此處匯集了好幾個重要的離場信號，所以交易者可以不必等到頭肩頂形態(tài)完成，在頭部收出射擊之星后賣出股票。

上升趨勢線被跌破后，經(jīng)常會成為后期股價或指數(shù)的阻力。

從以上分析可以看出，綜合支撐壓力、均線、K線、趨勢線和成交量等技術(shù)分析手段，完全可以比股價跌破頭肩頂?shù)念i線時更早一點(diǎn)離場。如果股價已經(jīng)跌破頸線，交易者仍不離場，那就只能說離成功的趨勢交易技術(shù)還有很長的一段路要走。

總之，左肩的成交量大于頭部屬于量價關(guān)系發(fā)生背離，需要引起警惕；頭部的成交量大于左肩，是市場上演最后的瘋狂，需要交易者高度警惕。

結(jié)論：左肩的成交量大還是頭部的成交量大，不是判斷頭肩頂成立與否的關(guān)鍵。所有的趨勢技術(shù)分析工具確定和判斷趨勢，價格永遠(yuǎn)比成交量重要。成交量只是輔助工具，在特定的位置有著特定的含義。成交量在大部分時間里只是傳達(dá)價格走勢是否健康的信息。

有一些頭肩頂，雖然不一定是復(fù)合頭肩頂，但是分辨起來也不是那么容易的。

圖10是宏圖高科(600122)的日線圖，圖中頭肩頂?shù)淖蠹绾陀壹缱邉菟坪醴浅?fù)雜，準(zhǔn)確而又快速地將其分清，不那么容易。這需要交易者平時多看盤，多翻K線走勢圖，才能逐漸積累經(jīng)驗(yàn)。

圖10較復(fù)雜的頭肩頂

先看左肩。從圖上看，有一高一低兩個高峰，是兩個左肩嗎?本書觀點(diǎn)傾向于一個左肩。較低的那個高峰可以視作左肩回調(diào)時所走的一個B浪反彈。根據(jù)波浪理論，多頭市場中，推動浪是上升的，走5浪形態(tài)；調(diào)整浪是下降的，走3浪形態(tài)，分別是A浪下跌，B浪反彈，C浪下跌。

再看右肩。緊靠頭部的兩個高峰不是右肩或右肩的組成部分，將其視為頭部回落時的B浪反彈好像更合適一些，只不過這一次的B浪反彈走了一個復(fù)雜的形態(tài)。

大多數(shù)情況下，頭肩頂并不難分辨。只要把握住兩個原則，基本上就差不多了。一個是對稱性原則，另一個是頸線水平或接近水平。過于復(fù)雜難辨，和標(biāo)準(zhǔn)圖形相距甚遠(yuǎn)的頭肩頂，將會失去頭肩頂?shù)募夹g(shù)含義和參考價值。

3.特別提示

(1)技術(shù)形態(tài)方面。

①頭肩頂大多是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)勢形態(tài)，通常出現(xiàn)在牛市的盡頭。

②頭肩頂?shù)挠壹绲陀陬^部，表明股價或指數(shù)的高點(diǎn)不再高于前高，預(yù)示熊市即將來臨。

③股價或指數(shù)跌破頭肩頂?shù)念i線時，表明低點(diǎn)已低于前低，確認(rèn)了熊市來臨。

④頭肩頂?shù)耐瓿梢杂行黄祁i線為準(zhǔn)，這也是交易者賣出做空的離場標(biāo)準(zhǔn)。

其實(shí)，無論頭肩頂出現(xiàn)在長期趨勢的頂部，還是中期趨勢的頂部，跌破頸線都是對趨勢逆轉(zhuǎn)的確認(rèn)。趨勢具有慣性，被確認(rèn)的趨勢一般還會沿著慣性方向繼續(xù)運(yùn)行，所以跌破頸線是一個真正的賣出信號。雖然這時和最高點(diǎn)比較，股價已回落了相當(dāng)?shù)姆?，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的交易者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)賣出。

借助其他技術(shù)分析手段，有時可以比頭肩頂確認(rèn)的離場信號更早。對于技術(shù)分析交易者而言，任何提示賣出的端倪都必須引起足夠的重視和警惕。

(2)成交量方面。

①頭肩頂?shù)某山涣恳话阕蠹缱畲?，頭部次之，右肩最少。不過，頭肩頂左肩成交量等于或小于頭部，不影響頭肩頂?shù)某闪ⅰ?/p>

②確認(rèn)跌破頸線有效與否，僅以價格為準(zhǔn)，與成交量是否放大無關(guān)。但如果跌破頸線時成交量激增，則表明市場拋售力量十分強(qiáng)大，股價有可能加速下跌。

③較低成交量跌破頸線，出現(xiàn)回抽的可能性要略大于較高成交量跌破頸線的情形。