什么是杠桿效應？是如何體現(xiàn)的？

杠桿效應主要表現(xiàn)為：由于存在特定成本（如固定成本或固定財務成本），當一個財務變量變化較小時，另一個相關的財務變量變化較大。合理利用杠桿原則，有助于企業(yè)合理規(guī)避風險，提高資本運營效率...杠桿效應主要表現(xiàn)為：由于存在特定成本（如固定成本或固定財務成本），當一個財務變量變化較小時，另一個相關的財務變量變化較大。合理利用杠桿原則，有助于企業(yè)合理規(guī)避風險，提高資本運營效率。

財務管理中的杠桿效應有三種形式，即業(yè)務杠桿、財務杠桿和復合杠桿。由于利息成本、優(yōu)先股利等財務費用是固定的，當稅前利息增加時，每股普通股的固定財務費用將相對減少，給投資者帶來額外的好處。

經(jīng)營杠桿是指利息稅前利潤因固定成本的存在而變化大于產(chǎn)銷業(yè)務量的杠桿效應。衡量經(jīng)營杠桿最常用的指標是經(jīng)營杠桿系數(shù)或經(jīng)營杠桿度。經(jīng)營杠桿系數(shù)是指利息稅前利潤變化率相當于產(chǎn)銷業(yè)務變化率的倍數(shù)。

操作杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率操作杠桿系數(shù)的簡化公式為：報告期操作杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤操作杠桿系數(shù)，固定成本和經(jīng)營風險三者呈同方向變化。

財務杠桿是指普通股每股利潤因債務存在而變化大于息稅前利潤的杠桿效應。計量財務杠桿的主要指標是財務杠桿系數(shù)。

財務杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤變動率相當于稅前利潤變動率的倍數(shù)。計算公式為：財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=對于同時存在銀行貸款、融資租賃、發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)，基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)。

復合杠桿是指存在固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務費用導致的普通股每股利潤變化大于生產(chǎn)營銷業(yè)務量變化的杠桿效應。復合杠桿測量的主要指標是復合杠桿系數(shù)或復合杠桿度。復合杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤變化率的倍數(shù)。復合杠桿系數(shù)=復合杠桿系數(shù)=操作杠桿系數(shù)×由于復合杠桿作用導致普通股每股利潤致普通股每股利潤大幅波動，稱為復合風險。