什么是杠桿效應(yīng)？是如何體現(xiàn)的？

杠桿效應(yīng)主要表現(xiàn)為：由于存在特定成本（如固定成本或固定財(cái)務(wù)成本），當(dāng)一個(gè)財(cái)務(wù)變量變化較小時(shí)，另一個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)變量變化較大。合理利用杠桿原則，有助于企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高資本運(yùn)營(yíng)效率...杠桿效應(yīng)主要表現(xiàn)為：由于存在特定成本（如固定成本或固定財(cái)務(wù)成本），當(dāng)一個(gè)財(cái)務(wù)變量變化較小時(shí)，另一個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)變量變化較大。合理利用杠桿原則，有助于企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高資本運(yùn)營(yíng)效率。

財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)有三種形式，即業(yè)務(wù)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。由于利息成本、優(yōu)先股利等財(cái)務(wù)費(fèi)用是固定的，當(dāng)稅前利息增加時(shí)，每股普通股的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用將相對(duì)減少，給投資者帶來(lái)額外的好處。

經(jīng)營(yíng)杠桿是指利息稅前利潤(rùn)因固定成本的存在而變化大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的杠桿效應(yīng)。衡量經(jīng)營(yíng)杠桿最常用的指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)或經(jīng)營(yíng)杠桿度。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指利息稅前利潤(rùn)變化率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)變化率的倍數(shù)。

操作杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率操作杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式為：報(bào)告期操作杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)操作杠桿系數(shù)，固定成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)三者呈同方向變化。

財(cái)務(wù)杠桿是指普通股每股利潤(rùn)因債務(wù)存在而變化大于息稅前利潤(rùn)的杠桿效應(yīng)。計(jì)量財(cái)務(wù)杠桿的主要指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=對(duì)于同時(shí)存在銀行貸款、融資租賃、發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)，基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)。

復(fù)合杠桿是指存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變化大于生產(chǎn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)量變化的杠桿效應(yīng)。復(fù)合杠桿測(cè)量的主要指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)或復(fù)合杠桿度。復(fù)合杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤(rùn)變化率的倍數(shù)。復(fù)合杠桿系數(shù)=復(fù)合杠桿系數(shù)=操作杠桿系數(shù)×由于復(fù)合杠桿作用導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)致普通股每股利潤(rùn)大幅波動(dòng)，稱為復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。