如何利用套利交易盈利

人們最喜歡的一種外匯交易策略就是套利交易。 這是因?yàn)?，只要市?chǎng)波動(dòng)性不是很大，您就基本上可以在不需要進(jìn)行任何操作的情況下通過(guò)套利交易獲利。 2008 年全球金融危機(jī)過(guò)后，因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)性，使用套利...

人們最喜歡的一種外匯交易策略就是套利交易。 這是因?yàn)椋灰袌?chǎng)波動(dòng)性不是很大，您就基本上可以在不需要進(jìn)行任何操作的情況下通過(guò)套利交易獲利。 2008 年全球金融危機(jī)過(guò)后，因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)性，使用套利交易的外匯交易者已經(jīng)減少。 但在過(guò)去幾年的輝煌時(shí)刻和樂(lè)觀時(shí)期，曾經(jīng)在短期內(nèi)出現(xiàn)過(guò)套利交易。

何為套利交易？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，套利交易是外匯交易者利用利率差進(jìn)行套利的一種策略。 各國(guó)央行都會(huì)制定基準(zhǔn)利率，套利交易可以利用利率差。 進(jìn)行套利交易時(shí)，基本上就是利用杠桿，借入一種收益較低的貨幣，用來(lái)為購(gòu)買(mǎi)高收益貨幣提供資金。 用外匯交易中的術(shù)語(yǔ)來(lái)講，這就意味著買(mǎi)進(jìn)一種基準(zhǔn)利率收益較高的貨幣對(duì)。

最為普遍的一種套利交易對(duì)是澳元對(duì)日元。 這是因?yàn)?，與持有流動(dòng)性貨幣的其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，一直以來(lái)澳大利亞都保持著較高的利率水平。 另一方面，日本也連續(xù)數(shù)年保持了更低的利率水平；它是主要貨幣中名副其實(shí)的收益率最低的貨幣。 如果您使用外匯交易杠桿進(jìn)入澳元對(duì)日元的多頭，哪怕隔天就進(jìn)行交易，您可以可以憑借兩種利率之間的差異獲利，這樣就是在進(jìn)行套利交易，并從通過(guò)杠桿擴(kuò)大的頭寸中獲利。

什么時(shí)間使用套利交易效率最高？

為了實(shí)現(xiàn)套利交易，需要買(mǎi)進(jìn)相對(duì)于低收益貨幣而言收益較高或至少可以保持穩(wěn)定的貨幣。 因此，要進(jìn)行澳元對(duì)日元的套利交易，澳元就必須對(duì)日元升值，或者匯率必須保持相當(dāng)穩(wěn)定的水平。 實(shí)際上，如需利用套利交易實(shí)現(xiàn)自我盈利，無(wú)需利用資金狀況進(jìn)行任何盈利。 在我們的澳元對(duì)日元的交易示例中，澳元無(wú)需對(duì)日元升值。 關(guān)鍵是要靠利率差來(lái)獲利，因此資本增值不是很重要（但可以讓獲利更大）。

只要高收益貨幣持續(xù)保持較高的收益水平，高收益貨幣不對(duì)低收益貨幣大幅貶值，就可以通過(guò)套利交易獲利。 （在我們的示例中，如果日元對(duì)澳元升值，多頭交易中的資金損失就很可能超過(guò)利率差產(chǎn)生的收益。） 過(guò)去，某些個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者因持續(xù)進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)數(shù)月，甚至數(shù)年的套利交易而名噪一時(shí)。 只要貨幣對(duì)高收益部分主要保持持續(xù)上漲的狀態(tài)，只要保持較高的利率水平，就可能繼續(xù)通過(guò)利率差獲利。

套利交易還可以在波動(dòng)性較低的時(shí)期獲得較高收益。 波動(dòng)性較低的時(shí)期，貨幣行情會(huì)繼續(xù)朝向穩(wěn)定的方向發(fā)展。 此外，在經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，波動(dòng)較小的時(shí)期，保持這種趨勢(shì)也比較容易。 除此之外，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比較活躍時(shí)，利率也更容易上漲。 日本利率在很長(zhǎng)一段時(shí)期以來(lái)都保持非常低的水平，因?yàn)?**在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)***方面的嘗試。 但在澳大利亞，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平較高，足以滿(mǎn)足上調(diào)利率，保持通脹水平可控的需要。 這種動(dòng)態(tài)的反應(yīng)導(dǎo)致了可以輕松獲利的巨大（且可預(yù)測(cè)的）差額。

波動(dòng)性： 套利交易的敵人

因?yàn)樘桌灰自诓▌?dòng)性較低的時(shí)期運(yùn)行良好，這時(shí)發(fā)展趨勢(shì)比較明顯，波動(dòng)性問(wèn)題就比較容易顯現(xiàn)。 很難說(shuō)多少的新聞量才會(huì)促使市場(chǎng)朝向另一個(gè)方向發(fā)展。 當(dāng)前的大環(huán)境比較困難，因?yàn)槟梢試L試進(jìn)行澳元對(duì)日元的套利交易，之后您會(huì)突然發(fā)現(xiàn)，外匯交易者正在因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而將日元推高，進(jìn)而破壞了通過(guò)利率差進(jìn)行套利交易的優(yōu)勢(shì)。

另一個(gè)問(wèn)題是，央行可能在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期削減利率。 金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，澳大利亞已經(jīng)開(kāi)始削減利率，而這就會(huì)導(dǎo)致澳元和日元之間的差價(jià)縮小，進(jìn)而導(dǎo)致套利交易獲利減少。 （因?yàn)榻灰咨婕案軛U，任何變動(dòng)都可能造成最終結(jié)果產(chǎn)生巨大的差異。）

但有些人則希望套利交易可以實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。 這是一種在外匯市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)獲利的相當(dāng)簡(jiǎn)單的方法，所以它受到外匯交易者的青睞就不足為奇了。