ADSS達(dá)匯-投資財(cái)通車：美元指數(shù)持續(xù)暴跌原因何在？美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說不要，身體卻很誠實(shí)

1. 美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說不要，身體卻很誠實(shí)2. 歐元區(qū)重要數(shù)據(jù)疲軟，德國繼續(xù)拖后腿美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說不要，身體卻很誠實(shí)自10月1日以來，美元指...

1.? 美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說不要，身體卻很誠實(shí)

2.? 歐元區(qū)重要數(shù)據(jù)疲軟，德國繼續(xù)拖后腿

美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說不要，身體卻很誠實(shí)

自10月1日以來，美元指數(shù)下跌3.2%；本月以來下跌2.07%。從基本面來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅好于其他發(fā)達(dá)國家，特別是歐盟，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息概率基本為零，中美達(dá)成靠前階段貿(mào)易協(xié)議，都顯示美元并不具備暴跌的動(dòng)能。

那么是為什么呢？

原因很簡(jiǎn)單：美國總統(tǒng)特朗普。

一直以來，特朗普不顧美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，全力要求美聯(lián)儲(chǔ)降息并重啟QE，這樣才可以延續(xù)美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期同時(shí)壓低美元。特朗普后悔命名鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)主席，甚至還威脅過要摘了鮑威爾的“烏紗帽”。

不管是鮑威爾還是美聯(lián)儲(chǔ)其他官員，都在聽證會(huì)或各種公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，不會(huì)受到總統(tǒng)的擺布。

但今年下半年以來，種種跡象表明事實(shí)并非如此，美聯(lián)儲(chǔ)一直沿著特朗普的路線前進(jìn)。

美聯(lián)儲(chǔ)大灌水

在失業(yè)率處于50年低點(diǎn)、通貨膨脹接近2%目標(biāo)水平、GDP增速在2%左右的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)決定連續(xù)三次降息，雖然理由是防御性降息，但還是讓市場(chǎng)感到困惑。

特朗普還是不滿意，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息后美元指數(shù)不跌反漲，市場(chǎng)并沒有找到讓美元暴跌的理由。

在9月降息后，美聯(lián)儲(chǔ)決定以更直截了當(dāng)?shù)姆绞酱驂好涝?，印錢大灌水。

上周五，紐約聯(lián)儲(chǔ)公布了12月13日至1月14日期間的回購操作安排：

1、12月下半月的回購操作計(jì)劃總計(jì)3650億美元；

2、12月16日將進(jìn)行最高500億美元的32天期操作；

3、其他操作期限從13天到15天不等，最高規(guī)模350億美元，與此前操作期限類似；

4、12月30日開展1天期750億美元的遠(yuǎn)期結(jié)算操作，12月31日結(jié)算，1月2日到期；

5、12月31日和1月2日的隔夜操作規(guī)模提高至1500億美元，以便順利度過跨年流動(dòng)性轉(zhuǎn)折期。

這意味著到1月14日，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將累計(jì)增加3650億美元，再加上擴(kuò)大的隔夜回購以及每月國庫券購買600億美元，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將從目前的4.066萬億美元擴(kuò)大到有史以來最高的4.5萬億美元。

來源：美聯(lián)儲(chǔ)

自9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)美日投放流動(dòng)性，迄今為止已經(jīng)向市場(chǎng)投放了近4000億美元。

雖然鮑威爾一再強(qiáng)調(diào)這次加大流動(dòng)性不是重啟QE，但這些操作與QE4并沒有差距，而這也是讓美元指數(shù)下跌的主要原因。

美聯(lián)儲(chǔ)大幅增加市場(chǎng)流動(dòng)性，預(yù)計(jì)美元至少在1月中旬前將繼續(xù)走弱，從而提升非美貨幣。

美國債務(wù)問題

美聯(lián)儲(chǔ)大幅增加流動(dòng)性正在導(dǎo)致企業(yè)、家庭、***大幅舉債，對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成預(yù)警信號(hào)。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國非金融企業(yè)負(fù)債在第三季度增長(zhǎng)5.7%，未償還債務(wù)總額達(dá)15.987萬億美元，家庭負(fù)債增速放緩至3.3%，達(dá)到15.986萬億美元。聯(lián)邦***債務(wù)攀升10.4%，為2018年初以來最大增幅，觸及18.9萬億美元。

在商業(yè)投資連續(xù)兩個(gè)季度下滑的情況下，企業(yè)債大幅攀升意味著企業(yè)靠著借錢來支撐正常運(yùn)作而不是增加投資，這對(duì)公司在未來能否償還債務(wù)構(gòu)成危險(xiǎn)。

此外，家庭債務(wù)快速攀升并沒有讓消費(fèi)者增速加快，這意味著家庭正在借錢來還之前的債務(wù)。如果美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，家庭償還債務(wù)的能力將受到質(zhì)疑。

歐元區(qū)重要數(shù)據(jù)疲軟，德國繼續(xù)拖后腿

昨天，歐元區(qū)公布的今年最后一組PMI數(shù)據(jù)總體疲軟，但服務(wù)業(yè)保持?jǐn)U張。

由于美元保持弱勢(shì)，因此數(shù)據(jù)公布后歐元/美元上漲并突破200日均線。

歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值錄得45.9，連續(xù)10個(gè)月處于萎縮區(qū)間，預(yù)期47.3，前值46.9。

12月服務(wù)業(yè)PMI初值為52.4，為四個(gè)月以來最高，預(yù)期52.0，前值51.9。

12月綜合PMI初值為50.6，預(yù)期50.7，前值50.6。

2月，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未能恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，就業(yè)增長(zhǎng)降至5年來最低水平，通脹壓力進(jìn)一步緩解?？傮w而言，盡管歐元區(qū)制造業(yè)衰退加劇，但服務(wù)業(yè)顯示出彈性跡象。

分國家看，法國繼續(xù)為歐元區(qū)的增長(zhǎng)提供關(guān)鍵支持，但德國仍處于溫和的低迷狀態(tài)，這是由制造業(yè)衰退加劇造成的。

德國12月制造業(yè)PMI為43.4，進(jìn)入44下方的危險(xiǎn)萎縮區(qū)域，前值44.1。

12月服務(wù)業(yè)PMI初值位52.0，為四個(gè)月以來最高；綜合PMI初值錄得49.4，低于市場(chǎng)預(yù)期。

德國12月新訂單和出口連續(xù)6個(gè)月下降，繼續(xù)降低企業(yè)招聘的意愿。

法國12月制造業(yè)PMI初值為50.3，為三個(gè)月以來最低；12月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得52.4，為兩個(gè)月以來最高。

雖然法國制造業(yè)PMI處于擴(kuò)張區(qū)域，但已經(jīng)逐步測(cè)試50榮枯線水平，未來制造業(yè)PMI繼續(xù)下滑并跌破50榮枯線是大概率事件。

展望

從歐元區(qū)和德國GDP分項(xiàng)來看，消費(fèi)、投資和出口放緩趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)歐元區(qū)今年GDP增速為1.1%，德國0.5%，均創(chuàng)2013年歐洲債務(wù)危機(jī)以來新低。

來源：Bloomberg

根據(jù)ISH Markit，歐元區(qū)第四季度GDP環(huán)比增速僅為0.1%，低于三季度的0.2%。

上周公布的歐元區(qū)和德國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)意外反彈并創(chuàng)2018年初以來新高，這讓市場(chǎng)一度認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過難關(guān)，出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。但是，昨天公布的PMI數(shù)據(jù)可謂是“當(dāng)頭一棒”。

12月利率決議，歐央行行長(zhǎng)德拉基呼吁各國采取更激進(jìn)的財(cái)政政策，降低對(duì)貨幣政策的依賴。從理論上來說，加大財(cái)政政策可以提升GDP增速，但由于歐盟有很嚴(yán)格的財(cái)政赤字上限，因此歐元區(qū)多國拒絕加大財(cái)政***。

總體而言，歐元區(qū)及德國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)疲軟，而GDP低增速主要因?yàn)榉?wù)業(yè)維持?jǐn)U張，不然就會(huì)進(jìn)入衰退。

從經(jīng)濟(jì)角度來看，歐元并不具備上漲的動(dòng)能，但由于美聯(lián)儲(chǔ)主動(dòng)讓美元貶值，因此歐元短期內(nèi)繼續(xù)被動(dòng)升值是大概率事件。

歐元/美元走勢(shì)分析

上周五，歐元/美元漲至1.1200，創(chuàng)4個(gè)月新高。

雖然歐元上漲并沒有基本面支撐，但美元短期內(nèi)繼續(xù)下跌是大概率事件。

目前，歐元/美元運(yùn)行于短期上升通道之中（藍(lán)線），55日與100日均線形成金叉，短期走勢(shì)有空轉(zhuǎn)多。

但是，鑒于MACD紅柱變小，RSI和Stochastic超買后拐頭向下，預(yù)計(jì)歐元/美元將先跌后漲，上方關(guān)注10月高點(diǎn)1.1178主要阻力位，下方關(guān)注1.1100主要支撐位。

接下來需要關(guān)注，歐元/美元是否會(huì)突破中期下跌通道，一旦有效突破，貨幣對(duì)將測(cè)試1.1250和1.1300關(guān)口。

來源：TradingView（歐元/美元日線圖）

黃金/美元走勢(shì)分析

雖然中美達(dá)成靠前階段貿(mào)易協(xié)議以及英國保守黨大獲全勝，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，但美元走弱是最近支撐黃金的主要因素，因此短期內(nèi)黃金不存在大幅下跌的動(dòng)能。

技術(shù)面來看，黃金短期走勢(shì)震蕩偏空，但MACD紅柱變大，RSI和Stochastic轉(zhuǎn)多，預(yù)計(jì)金價(jià)有望突破短期下跌通道。

今日，上方關(guān)注下跌通道上沿1487.70主要阻力位，下方關(guān)注前期低點(diǎn)1458.31主要支撐位。

來源：TradingView（黃金/美元日線圖）