什么是LIBOR利率？倫敦銀行同業(yè)拆放利率解析

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　　LIBOR利率（London Interbank Offered Rate，簡寫LIBOR ），即倫敦同業(yè)拆借利率。是指倫敦的靠前流銀行之間短期資金借貸的利率，是國際金融市場中大多數(shù)浮動利率的基礎利率。作為銀行從市場上籌集資金進行轉(zhuǎn)貸的融資成本，貸款協(xié)議中議定的LIBOR通常是由幾家指定的參考銀行，在規(guī)定的時間（一般是倫敦時間上午11：00）報價的平均利率。

　　最經(jīng)常使用的是3個月和6個月的Libor。我國對外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎上加一定百分點。從LIBOR變化出來的，還有新加坡同業(yè)拆放利率(SIBOR)、紐約同業(yè)拆放利率(NIBOR)、香港同業(yè)拆放利率(HIBOR)等等。

　　同業(yè)拆借利率是拆借市場的資金價格，是貨幣市場的核心利率，也是整個金融市場上具有代表性的利率，它能夠及時、靈敏、準確地反映貨幣市場乃至整個金融市場短期資金供求關系。當同業(yè)拆借率持續(xù)上升時，反映資金需求大于供給，預示市場流動性可能下降，當同業(yè)拆借利率下降時，情況相反。

　　同業(yè)拆借市場按有無中介機構(gòu)參與可分為兩種情況，即直接交易和間接交易，并由此導致不同的拆借利率的形成方式。在直接交易情況下，拆借利率由交易雙方通過直接協(xié)商確定；在間接交易情況下，拆借利率根據(jù)借貸資金的供求關系通過中介機構(gòu)公開競價或從中撮合而確定，當拆借利率確定后，拆借交易雙方就只能是這一既定利率水平的接受者。

　　LIBOR管理和監(jiān)督

　　IBA組成了一個LIBOR監(jiān)管委員會，負責以下工作：

　　1. 檢查基準的方法、范圍及定義(包括評估其基本市場及用途)

　　2. 監(jiān)督基準的任何更改

　　3. 監(jiān)督和審查LIBOR行為準則。

　　該委員會具有廣泛的市場代表性，由出資方銀行、基準用戶、市場基礎設施提供商、獨立的IBA非執(zhí)行董事和其他相關專家組成。美聯(lián)儲(Federal Reserve)、瑞士央行(Swiss National Bank)和英國央行(Bank of England)的理事會代表以觀察員身份列席該委員會。

　　LIBOR等價物

　　盡管倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)在全球范圍內(nèi)被接受，但在全球范圍內(nèi)，還有其它類似的地區(qū)性利率受到普遍關注。

　　例如，歐洲有歐洲銀行同業(yè)拆息(EURIBOR)，日本有東京銀行同業(yè)拆息(TIBOR)，中國有上海銀行同業(yè)拆息(SHIBOR)、香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR），印度有孟買銀行同業(yè)拆息(MIBOR)。

　　LIBOR的未來

　　2017年7月26日，英國金融市場行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority)宣布，可能會在2021年之前逐步取消Libor。原因是銀行之間的借貸已經(jīng)放緩。因此，某些貨幣的交易量不足以提供對倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor)的準確估計。

　　英格蘭銀行正在評估不同的替代品。另一種選擇是英鎊隔夜指數(shù)平均(SONIA)。它使用銀行的英鎊隔夜資金利率。另一個是歐元貸款利率。英國當局將逐步引入任何替代方案。

　　在美國，替代參考匯率委員會同意使用美元匯率的替代品。中國將在2019年分階段實施這一新稅率。新的利率將以回購協(xié)議使用的利率為基礎。這些“回購”交易本身就是基于美國國債的。