什么是H股全流通 H股全流通對(duì)A股市場(chǎng)的影響

什么是H股全流通？是指在港上市的內(nèi)地企業(yè)所持有的法人股及國(guó)有股全數(shù)轉(zhuǎn)化H股交易流通。另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)消息，H股全流通將試點(diǎn)，試點(diǎn)企業(yè)不超過(guò)3家。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，為促進(jìn)香港金融市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展深化境外上市制度改革，開(kāi)展H股全流通試點(diǎn)。

常德鵬表示，證監(jiān)會(huì)將按照積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的原則有序推進(jìn)試點(diǎn)，試點(diǎn)企業(yè)不超過(guò)3家。過(guò)程中，企業(yè)需依法履行相關(guān)程序，堅(jiān)持市場(chǎng)化決策原則，參與企業(yè)和相關(guān)股東在滿足條件情況下，自主決定比例，自主協(xié)商全流通方案。需滿足外商投資準(zhǔn)入等四項(xiàng)基本條件。

下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，依法合規(guī)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)H股全流通試點(diǎn)。符合條件但未納入本次試點(diǎn)企業(yè)，后續(xù)將在推廣中予以統(tǒng)籌考慮。

據(jù)悉，H股全流通，是指在香港上市的內(nèi)地企業(yè)所持有的法人股及國(guó)有股，全數(shù)轉(zhuǎn)化H股交易流通。根據(jù)新聞報(bào)道2006年后上市的H股公司已加入條款，若內(nèi)地允許可作股票全流通后，那些公司亦可實(shí)施全流通。問(wèn)題來(lái)了：H股全流通關(guān)內(nèi)地允許啥事，實(shí)際上任何H股上市，都是需要內(nèi)地證監(jiān)會(huì)審批。

在港股市場(chǎng)上，絕大部分的國(guó)企和少量的民企都用H股架構(gòu)，按規(guī)定內(nèi)資股是不能流通的，但是目前全市場(chǎng)上是有唯一一個(gè)全流通的H股公司：建設(shè)銀行。

若“H股全流通”如期推行，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將有超9500億元資金進(jìn)入香港股票市場(chǎng)，并將幫助更多H股納入國(guó)際指數(shù)，提升港股估值，但短期內(nèi)股本的大幅增加可能也會(huì)導(dǎo)致相關(guān)股份價(jià)格承壓。

而對(duì)A股有什么影響呢？“一旦實(shí)施這項(xiàng)政策，不僅有利于分流A股資金和IPO‘堰塞湖’壓力，還會(huì)將‘大股東減持’這個(gè)被市場(chǎng)詬病的‘股市毒瘤’引流到海外市場(chǎng)，而且在海外減持股票也是國(guó)家外匯的新來(lái)源”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，目前大部分H股上市公司是“A+H”的模式，且大都是體態(tài)龐大的公司，因此在H股不能減持的情況下，大股東們只能選擇通過(guò)A股減持，給A股造成了很大的資金壓力。H股全流通有望減緩A股的減持壓力，在目前A股壓力大增的情況下，減持對(duì)A股的沖擊非常明顯。

對(duì)此，沈萌解釋稱，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，雖然IPO排隊(duì)的問(wèn)題會(huì)因此得到緩解，但實(shí)際上，資金究竟會(huì)不會(huì)通過(guò)滬港通流向香港，的確是市場(chǎng)存在的一種擔(dān)心，“畢竟全流通以后，香港方面的制度和市場(chǎng)機(jī)制會(huì)比內(nèi)地更靈活和成熟，這可能會(huì)刺激滬港通，以及未來(lái)要開(kāi)放的深港通，讓企業(yè)利用這個(gè)通道去香港操作，這會(huì)分流一部分A股市場(chǎng)資金，所以，一旦全流通落地，將有可能對(duì)A股市場(chǎng)造成分流資金的影響”。

對(duì)此，交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝也表示贊同，他表示，A股和H股之間，由于兩地的投資者不太一樣，一旦全流通，確實(shí)有可能吸引資金到H股，“因?yàn)镠股本身就很便宜，所以很可能帶來(lái)資金回流，這樣來(lái)看對(duì)A股來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)資金的分流而并不一定利好A股”。（股城網(wǎng)綜合）