會計報酬率

會計報酬率是用于資本預算的財務比率，用來評估一項投資的可接受性，等于某項目的當期稅后收益除以平均資產(chǎn)投資。

會計報酬率=（年平均凈收益/原始投資額）*100%

會計報酬率優(yōu)缺點：

優(yōu)點：它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解；使用財務報告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個項目壽命期的全部利潤。

缺點：使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時間分布對于項目經(jīng)濟價值的影響。

內(nèi)含報酬率和必要報酬率區(qū)別：

內(nèi)含報酬率是相對數(shù)(即相對比率)，凈現(xiàn)值是絕對數(shù)。必要報酬率是投資者要求的最低報酬率。

內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。必要報酬率一般用于計算被投資項目的價值、凈現(xiàn)值等，作為折現(xiàn)率。

必要報酬率的計算公式：

必要報酬率=無風險報酬率+風險溢價

必要報酬率的計算公式推導：

因為風險溢價=(平均風險資產(chǎn)報酬率-無風險報酬率)*β

所以必要報酬率=無風險報酬率+(平均風險資產(chǎn)報酬率-無風險報酬率)*β

必要報酬率是指反映期望未來現(xiàn)金流量風險的報酬。

(1)必要報酬率與票面利率、實際收益率、期望收益率(到期收益率)不是同一層次的概念。

(2)票面利率、必要報酬率都有實際利率(周期利率)和名義利率(報價利率)之分，凡是利率，都可以分為名義的和實際的。

(3)為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率。

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