杠桿比率是什么意思？計(jì)算公式是什么？

　　一、什么是杠桿比例?

　　杠桿比例(Gearing)，亦稱杠桿比率(Leverage Ratio)

　　在金融衍生工具市場(chǎng)，杠桿比率是期貨或期權(quán)倉(cāng)位所代表的實(shí)際價(jià)值與建立倉(cāng)位所付出的現(xiàn)金額的比率。杠桿比率越高，市場(chǎng)價(jià)格每單位的變動(dòng)可帶來(lái)的盈利或虧損就越大，意味著投資風(fēng)險(xiǎn)較高，走勢(shì)有利時(shí)會(huì)大有斬獲，不利時(shí)則很可能血本無(wú)歸。

　　二、計(jì)算公式

　　杠桿比率=正股現(xiàn)貨價(jià)÷(認(rèn)股證價(jià)格x換股比率)

　　Delta值：所謂的delta值，是指“當(dāng)股票價(jià)格變動(dòng)一單位，預(yù)期權(quán)證價(jià)格會(huì)隨之變動(dòng)的單位量”。它是經(jīng)B-S 模型等估值模型經(jīng)過(guò)數(shù)學(xué)上的微分計(jì)算所產(chǎn)生的數(shù)值，而且也是隨時(shí)變動(dòng)的。

　　實(shí)際杠桿比率(Effective Gearing)：Delta 值乘以另一個(gè)重要指標(biāo)Gearing 就可以得到權(quán)證的動(dòng)態(tài)杠桿系數(shù)Effective Gearing，該系數(shù)反映了權(quán)證交易價(jià)格對(duì)于標(biāo)的股票價(jià)格的敏感性，表示當(dāng)正股升跌1%時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)格會(huì)變動(dòng)多少個(gè)百分點(diǎn)。

　　三、杠桿比例與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

　　在相同條件下，杠桿越大，風(fēng)險(xiǎn)越大!

　　要比較就必須放在同等情況下，相同的資本額，都是5萬(wàn)美元，相同手?jǐn)?shù)，以美精銅為例：

　　保證金比例5%，杠桿為20倍 總資本金為5萬(wàn)美元

　　買10手美精銅，每手開(kāi)倉(cāng)保證金4750美元，一共占用保證金47500美元，持倉(cāng)比為95%,你只有2500美元的抵御空間，美精銅跳動(dòng)一次0.05點(diǎn)是12.5美元，你還可以抵御200點(diǎn)的反向變動(dòng)。

　　買4手美精銅，保證金比例5%，持倉(cāng)比為38%，你還有31000美元的未占用資本，可抵御2480點(diǎn)。2、保證金比例15%，杠桿為6.6倍，總資本金為5萬(wàn)美元

　　同上，美銅一手合約價(jià)值是25000磅X3.06(現(xiàn)價(jià))=76500，開(kāi)倉(cāng)一手保證金是76500X15%=11475美元，根本買不起10手，沒(méi)有可比性。

　　買4手美精銅，保證金比例為15%，開(kāi)倉(cāng)一手占用保證金是11475美元，持倉(cāng)比是91.8%,只有4100美元未占用資本，只能抵御328點(diǎn)。而杠桿為20倍的情形可以抵御2480點(diǎn)，誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)更小一目了然。

　　結(jié)論：同等條件下，杠桿越大，可盈利的空間越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大;風(fēng)險(xiǎn)跟杠桿沒(méi)有直接關(guān)系，杠桿只是減少了你的占用保證金大小，風(fēng)險(xiǎn)與你的持倉(cāng)比有關(guān)，持倉(cāng)越重風(fēng)險(xiǎn)越高。