A股港股紛紛大跌，市場(chǎng)下跌根源是什么？

繼昨天滬深市場(chǎng)大跌超過2%之后，今天市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)了非理性下跌的走勢(shì)，尾盤加速下行，又一次出現(xiàn)了2%以上的全天跌幅。在港股市場(chǎng)方面，近期港股接連加速下行，周二還一度跌穿了25000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，A股與港股市場(chǎng)的紛紛下跌，加速了恐慌盤的釋放壓力。

在A股大跌的背后，與一批白馬權(quán)重股跌跌不休的走勢(shì)有關(guān)，從中國(guó)平安(02318)、恒瑞醫(yī)藥，再到后來的茅臺(tái)、招商銀行等，白馬股輪番加速下跌，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的拖累影響非常明顯。其中，中國(guó)平安累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到了40%、萬科A保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司海螺等一批傳統(tǒng)白馬股，整體跌幅也在30%以上，白馬股無疑成為了這一輪調(diào)整行情的重災(zāi)區(qū)。

如果說傳統(tǒng)白馬股以及藍(lán)籌股主導(dǎo)著滬市指數(shù)的表現(xiàn)，那么對(duì)一批新能源等熱門賽道股，則基本上主導(dǎo)著深市指數(shù)的走勢(shì)。但是，在本周二，一批熱門賽道股出現(xiàn)了加速補(bǔ)跌的行情，包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)(01772)等，整體跌幅在8%以上。即使熱門賽道股出現(xiàn)了補(bǔ)跌的走勢(shì)，但也并未引發(fā)市場(chǎng)投資風(fēng)格的快速輪換，在強(qiáng)勢(shì)股加速補(bǔ)跌的背后，對(duì)深市一批傳統(tǒng)白馬股來說，仍然處于跌跌不休的行情，包括五糧液、美的集團(tuán)等白馬股，也基本上創(chuàng)出了近期調(diào)整的新低位置。

此外，在港股市場(chǎng)方面，恒生科技指數(shù)跌幅顯著，但在恒生科技大跌的背后，實(shí)際上與中概互聯(lián)股遭到資金大舉做空的因素有關(guān)。從最近一段時(shí)間的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，基本上呈現(xiàn)出白天港股核心資產(chǎn)遭到資金的殺跌，到了晚上，則是中概股知名企業(yè)遭到資金不計(jì)成本的拋售，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技以及新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的態(tài)度非常不友好。

而港股核心資產(chǎn)，在最近一段時(shí)間內(nèi)，基本上遭到市場(chǎng)資金的大舉拋售。實(shí)際上，除了外資不計(jì)成本拋售外，在港股通渠道中，近期基本上采取了持續(xù)拋售的行為，甚少出現(xiàn)單日大舉凈流入的跡象。在內(nèi)外資拋售的背景下，港股核心資產(chǎn)股價(jià)大幅下行。

從股市調(diào)整的根源分析，很大程度上來自于市場(chǎng)情緒化擴(kuò)大因素的影響，特別是在內(nèi)外部政策環(huán)境收緊的背景下，市場(chǎng)的恐慌情緒被無限放大，并最終快速傳導(dǎo)至股票市場(chǎng)之中。緊隨其后，在股市加速下行的背景下，卻導(dǎo)致了不少融資盤的平倉(cāng)壓力，甚至引發(fā)了融資盤踩踏的風(fēng)險(xiǎn)，這也可能是近期部分核心資產(chǎn)股價(jià)接連大跌的原因之一。

現(xiàn)階段內(nèi)，市場(chǎng)急需要重新樹立起投資信心，并為市場(chǎng)注入有效的流動(dòng)性，這可能會(huì)化解部分核心資產(chǎn)的流動(dòng)性危機(jī)壓力。不過，這可能會(huì)導(dǎo)致部分核心資產(chǎn)股價(jià)的短期止跌，核心資產(chǎn)股價(jià)可否得到實(shí)質(zhì)性的企穩(wěn)，仍需要看企業(yè)的基本面狀況以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)背后的政策面環(huán)境。

在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下，卻往往容易放大利空的沖擊影響，當(dāng)市場(chǎng)恐慌情緒快速放大后，就很容易引發(fā)一系列融資盤踩踏現(xiàn)象。所以，對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，一方面需要盡快樹立起股市的投資信心，另一方面需要警惕部分海外資本惡意做空的行為，并加快提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自身的風(fēng)控能力，隨時(shí)做好反擊海外做空資本的準(zhǔn)備。