期權(quán)行權(quán)是什么意思_期權(quán)行權(quán)的三種方式

買(mǎi)入期權(quán)后，可以有三種方式了結(jié)該期權(quán)的多頭頭寸：一是平倉(cāng)；二是執(zhí)行；三是到期作廢。那么到底期權(quán)行權(quán)是什么意思呢？

　　買(mǎi)入期權(quán)后，可以有三種方式了結(jié)該期權(quán)的多頭頭寸：一是平倉(cāng)；二是執(zhí)行；三是到期作廢。那么到底期權(quán)行權(quán)是什么意思呢？

　　在期權(quán)到期日，執(zhí)行或到期作廢多頭頭寸，需要依據(jù)實(shí)虛值而定。若為實(shí)值期權(quán)，期權(quán)自動(dòng)執(zhí)行轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的期貨頭寸；若為虛值期權(quán)，則到期作廢，這是確定的。當(dāng)然虛值期權(quán)也可行權(quán)，但對(duì)于買(mǎi)方來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義，除非特殊說(shuō)明，否則都按到期作廢處理。因此，下面只針對(duì)持有期內(nèi)，期權(quán)平倉(cāng)或執(zhí)行的優(yōu)劣作分析。

　　借鑒國(guó)外期權(quán)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，期權(quán)行權(quán)的比例并不是太高，大多數(shù)期權(quán)合約或者到期作廢，或者被提前平倉(cāng)。這是由于除非投資者想馬上擁有特定價(jià)位的標(biāo)的期貨頭寸，否則提前平倉(cāng)是優(yōu)于行權(quán)的。

　　行權(quán)，期權(quán)直接轉(zhuǎn)換為期貨頭寸，不會(huì)得到任何權(quán)利金，相當(dāng)于付出了期權(quán)全部權(quán)利金。一般來(lái)說(shuō)，未到期的期權(quán)至少含有時(shí)間價(jià)值，所以將期權(quán)平倉(cāng)還可以獲得部分權(quán)利金。

　　例如，假設(shè)當(dāng)豆粕1509合約期貨價(jià)格為3000元/噸時(shí)，投資者買(mǎi)入1手一個(gè)月后到期、執(zhí)行價(jià)格為3000元/噸的看漲期權(quán)，權(quán)利金為50元/噸。過(guò)了一段時(shí)間，豆粕1509合約價(jià)格下跌至2950元/噸，權(quán)利金變?yōu)?6.5元/噸，此時(shí)采取平倉(cāng)或行權(quán)的對(duì)比效果如下表所示。

　　由此可知，平倉(cāng)較行權(quán)具有成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于要獲取標(biāo)的期貨頭寸的投資者來(lái)說(shuō)，可以先將期權(quán)平倉(cāng)，獲取部分權(quán)利金后，在現(xiàn)在的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出期貨頭寸即可，而不必通過(guò)行權(quán)獲得。

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