恒大系兩只股票停牌，400億接盤俠來了？合生創(chuàng)展收購恒大物業(yè)控股權(quán)？

恒大“賣賣賣”，接盤俠正式出現(xiàn)？10月4日，港股中國恒大、恒大物業(yè)在香港停牌，可能涉及全面要約收購，而另一家地產(chǎn)合生創(chuàng)展也發(fā)布停牌公告，透露擬收購一家在港交所上市公司股份交易。據(jù)相關(guān)消息，合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)控股權(quán)，涉及交易價格400億港元。就合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)控股權(quán)一事，恒大相關(guān)人士對券商中國記者表示，目前沒有更多消息透露，以公司公告為準(zhǔn)。值得一提的是，此次牽涉恒大物業(yè)的合生創(chuàng)展背后的朱孟依家族，曾在2017年助力王健林脫困，斥巨資收購了5個萬達(dá)廣場資產(chǎn)，截至今年6月末，朱孟依家族控股的合生創(chuàng)展賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)到397.6億港元。截至停牌前，恒大物業(yè)股價為...

恒大“賣賣賣”，接盤俠正式出現(xiàn)？

10月4日，港股中國恒大、恒大物業(yè)在香港停牌，可能涉及全面要約收購，而另一家地產(chǎn)合生創(chuàng)展也發(fā)布停牌公告，透露擬收購一家在港交所上市公司股份交易。

據(jù)相關(guān)消息，合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)控股權(quán)，涉及交易價格400億港元。就合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)控股權(quán)一事，恒大相關(guān)人士對券商中國記者表示，目前沒有更多消息透露，以公司公告為準(zhǔn)。

值得一提的是，此次牽涉恒大物業(yè)的合生創(chuàng)展背后的朱孟依家族，曾在2017年助力王健林脫困，斥巨資收購了5個萬達(dá)廣場資產(chǎn)，截至今年6月末，朱孟依家族控股的合生創(chuàng)展賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)到397.6億港元。

截至停牌前，恒大物業(yè)股價為5.12港元/股，市值約553.51億港元，較該公司去年12月2日上市首日市值956億港元跌去四成。中國恒大股價2.95港元，總市值為390.9億港元。截至停牌前，合生創(chuàng)展股價27.7港元/股，市值603.5港元。

受上述消息影響，未停牌的恒大汽車低開高走，截至記者發(fā)稿，恒大汽車報3.8港元/股，上漲超25%。

恒大出售恒大物業(yè)控股權(quán)？

10月4日早間，中國恒大和恒大物業(yè)雙雙停牌，相關(guān)所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也將同時短暫停止買賣，恒大物業(yè)表示，“有待本公司刊發(fā)一份根據(jù)香港公司收購及合并守則而作出及構(gòu)成內(nèi)幕消息及可能全面要約收購本公司股權(quán)的公告”。

同時，合生創(chuàng)展也發(fā)布短暫停牌公告，披露有關(guān)該公司一項主要涉及同意收購一家在港交所上市公司股份的交易，以及與此有關(guān)該公司可能根據(jù)香港收購及合并守則而對目標(biāo)公司股份提出的強(qiáng)制要約。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)消息，恒大物業(yè)和合生創(chuàng)展停牌，合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)51%股權(quán)，交易作價超400億港元。

實際上，縱觀恒大整個集團(tuán)來看，恒大物業(yè)屬于旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

去年12月，恒大物業(yè)分拆上市后，業(yè)績表現(xiàn)良好。今年8月，恒大物業(yè)發(fā)布的半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入78.73億，同比大增68.3%，凈利潤19.34億，同比大增68.6%。

業(yè)績大幅增長的背后，得益于規(guī)模的高速擴(kuò)張。截至上半年，恒大物業(yè)合約面積達(dá)8.1億㎡，同比增長58%；在管面積達(dá)4.5億㎡，同比增長77%。

在熟悉港股人士看來，物業(yè)公司由于每年托管物業(yè)面積持續(xù)擴(kuò)大，盈利非常穩(wěn)定，現(xiàn)金流充沛，因此，在港股市場備受投資者喜歡，不少地產(chǎn)物業(yè)公司市值超越地產(chǎn)主業(yè)公司市值。

例如，恒大物業(yè)市值553億港元，超越中國恒大市值391億港元；碧桂園服務(wù)總市值1999億港元，超越碧桂園總市值1803億港元。

或許正是看好物業(yè)的前景，近年來，地產(chǎn)物業(yè)公司之間的并購并不少見。例如，今年9月20日和28日，碧桂園服務(wù)先后以不超過100億元、33億元人民幣的價格，將富力物業(yè)、彩生活服務(wù)核心資產(chǎn)納入囊中。

中國指數(shù)研究院預(yù)計，到2022年，全國基礎(chǔ)物業(yè)管理市場規(guī)模約為1.2萬億元。因此，未來伴隨科技賦能力度加大，物業(yè)公司的增長空間有望繼續(xù)打開。

又是朱孟依做接盤俠？

在恒大物業(yè)確定賣主之前，曾經(jīng)有傳出碧桂園和萬科等擬收購恒大物業(yè)消息，但沒想到最終浮現(xiàn)的買家是低調(diào)的合生創(chuàng)展。

據(jù)了解，在此次暫停交易之前，碧桂園方面也透露過曾欲收購恒大物業(yè)的消息。彼時，碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總經(jīng)理李長江表示：我們確實與恒大物業(yè)接觸過，但價格沒談攏。

合生創(chuàng)展于1992年在香港成立，目前業(yè)務(wù)板塊涉及地產(chǎn)、科技、文旅及汽車等。

從股權(quán)來看，合生創(chuàng)展為一家民營控股家族房地產(chǎn)企業(yè)，實際控制人、控股股東為朱孟依，持股53.26%，其子朱一航通過達(dá)富投資持有18.14%，去年1月朱孟依之女朱桔榕從父親手中接棒，擔(dān)任合生創(chuàng)展董事會主席。

今年上半年，合生創(chuàng)展?fàn)I收160.74億港元，同比增長49.71%，凈利潤56.32億港元，同比增長10.39%。截至今年6月30日，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率約為63%，凈負(fù)債率66%。

數(shù)據(jù)還顯示，截至今年6月末，合生創(chuàng)展總資產(chǎn)3333.6億港元，其中，流動性資產(chǎn)2417.6億港元，而賬上現(xiàn)金及等價物達(dá)到397.6億港元。因此，倘若合生創(chuàng)展與恒大物業(yè)收購成真，該公司有足夠現(xiàn)金支付。

值得一提的是，在2017年，萬達(dá)遭遇困境的時候，除了融創(chuàng)和富力出手相助王健林，還有朱孟依家族密切相關(guān)的珠江人壽。

資料顯示，2017年珠江人壽以“股權(quán)收購”的方式受讓南昌西湖萬達(dá)廣場、益陽萬達(dá)廣場、大同萬達(dá)廣場、成都崇州萬達(dá)廣場、平頂山萬達(dá)廣場共5家項目公司100%股權(quán)，并以股東借款的形式提供項目后續(xù)開發(fā)建設(shè)資金支持。

據(jù)了解，珠江人壽前5大股東中，有三家背后的實際控制人是朱氏兄弟，后者在建筑、投資和不動產(chǎn)領(lǐng)域起家，靠前大股東廣東珠江投資控股集團(tuán)法定代表人為朱孟依之子朱偉航。

恒大遭受前所未有困難

恒大在遭遇流動性危機(jī)以來，一直在謀求出售旗下資產(chǎn)以“自救”。

今年8月10日，中國恒大公告稱，公司正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司中國恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司及恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司的部分權(quán)益。

今年9月21日中秋節(jié)，許家印給恒大全體員工寫過一封家書，“當(dāng)前公司遇到了前所未有的巨大困難，全體恒大員工都經(jīng)受著從未有過的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！?/p>

但許家印表示，堅信恒大一定能盡快走出至暗時刻，加快推進(jìn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實現(xiàn)保交樓目標(biāo)，向購房者、投資者、合作伙伴和金融機(jī)構(gòu)交出一份敢擔(dān)當(dāng)、負(fù)責(zé)任的答卷。

回顧恒大此輪流動性危機(jī)，今年6月底開始，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等評級機(jī)構(gòu)陸續(xù)調(diào)降恒大主體評級；今年7月發(fā)生廣發(fā)銀行訴訟保全事件。8月19日，人民銀行、銀保監(jiān)會約談恒大集團(tuán)。進(jìn)入今年9月，恒大財富發(fā)生擠兌事件。

對于背后的原因，天風(fēng)證券分析，綜合來看，恒大對于規(guī)模快速擴(kuò)張的追求、大干快上的多元化對于集團(tuán)資金占用過多，造成負(fù)債高企，三道紅線都踩線。而資產(chǎn)端，土地儲備規(guī)模龐大，大灣區(qū)舊改項目較多，但考慮到目前房地產(chǎn)行業(yè)形勢及土儲實際情況，變現(xiàn)和周轉(zhuǎn)跟不上。

天風(fēng)證券披露，截至2021年中，恒大直接涉及的債務(wù)主要包括幾部分：國內(nèi)外債券、銀行貸款、信托等非標(biāo)融資、恒大財富、應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)等，國內(nèi)信用債約500億元，海外債約200億美元，銀行貸款及非標(biāo)總規(guī)模約4000億，恒大財富涉及規(guī)模約400億，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)超6000億，還有部分其他負(fù)債。

為了解決流動性危機(jī)，恒大幾乎將所有能擺上“貨架”的資產(chǎn)都擺上來了。

最新的一次賣資產(chǎn)是9月29日，恒大發(fā)布公告稱，全資子公司恒大南昌向沈陽盛京金控投資集團(tuán)有限公司出售盛京銀行約17.5億股的非流通內(nèi)資股，占盛京銀行已發(fā)行股份的19.93%，對價為每股人民幣5.7元，合計人民幣99.93億元。此前，恒大在8月份已減持盛京銀行1.9%股份，套現(xiàn)10億元。

盡管出售股權(quán)“回血”百億只能用于償還盛京銀行之間的債務(wù)，但是對于恒大來說，亦是減少了近百億的債務(wù)“包袱”。