超額存款準(zhǔn)備金率（超額存款準(zhǔn)備金率計算公式）

超額存款準(zhǔn)備金率（超額存款準(zhǔn)備金率計算公式）

1.什么是美聯(lián)儲？眾所周知，美元加息是美聯(lián)儲的決定。那么什么是美聯(lián)儲？美聯(lián)儲的職能類似于中央銀行，但實際上它不是政府機構(gòu)。它由位于華盛頓的美聯(lián)儲和位于美國不同地區(qū)的12家聯(lián)邦儲備銀行組成。12 家聯(lián)邦儲備銀行不是聯(lián)邦政府的機構(gòu)，而是非營利性私人組織。但需要強調(diào)的是，美聯(lián)儲不同于一般的私人機構(gòu)。聯(lián)邦儲備銀行不以營利為目的，而是與聯(lián)邦儲備委員會一起承擔(dān)美國中央銀行的公共職能。

2.誰在掌管美聯(lián)儲？

上圖是美聯(lián)儲的組織結(jié)構(gòu)圖，上面是國會，中間是聯(lián)邦儲備委員會，左邊是聯(lián)邦公開市場委員會，右邊是12家聯(lián)邦儲備銀行。國會是授權(quán)機構(gòu)，美聯(lián)儲是權(quán)威機構(gòu)，公開市場委員會是執(zhí)行機構(gòu)。

3、美聯(lián)儲如何調(diào)整利率？美聯(lián)儲宣布加息后，將如何調(diào)整利率？美聯(lián)儲主要監(jiān)管聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦基金市場是銀行間民間借貸市場美金定期存款利率，利率由供需決定。美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金市場擁有巨大的影響力。利率主要通過公開操作進行調(diào)整：如果美聯(lián)儲購買證券，準(zhǔn)備金供應(yīng)增加，聯(lián)邦基金利率下降。相反，如果美聯(lián)儲出售證券，準(zhǔn)備金供應(yīng)減少，聯(lián)邦基金利率上升，因為銀行的可貸準(zhǔn)備金不足。

近年來，美聯(lián)儲增加了兩個工具來調(diào)節(jié)聯(lián)邦基金利率。

一種叫IORB，中文叫“超額存款準(zhǔn)備金利率”。就是銀行把超額準(zhǔn)備金存到美聯(lián)儲，美聯(lián)儲支付利息?，F(xiàn)在一般可以理解為金融機構(gòu)相互借貸的“上限”。但可笑的是，在設(shè)計之初，就被設(shè)計成一個“下限”。大家想一想，假設(shè)利率是1%美金定期存款利率，是無風(fēng)險的，那么銀行要借錢給其他機構(gòu)，肯定要高于這個價格吧？這是適當(dāng)?shù)摹跋孪蕖?。但現(xiàn)實情況是，隨著美元過多，這個工具逐漸成為利率上限（不完全）。例如，另一家機構(gòu)房利美 (Fannie Mae)，直升飛機在美國投錢后收到大量現(xiàn)金，但按規(guī)定房利美不能把錢存到美聯(lián)儲，所以把錢放在低于這個利率的利率，比如0.5 %借給銀行，銀行存入美聯(lián)儲，銀行轉(zhuǎn)手賺0.5%無風(fēng)險。不是白癡的人都會這樣做。于是，慢慢地這個利率就變成了一個“上限”。

美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)這個問題后，迅速設(shè)計了如下工具。

這個工具叫做ON-RRP，中文叫“隔夜逆回購利率”。該工具不僅針對銀行，也針對其他機構(gòu)。也就是機構(gòu)把錢借給美聯(lián)儲，然后美聯(lián)儲給隔夜利息。例如，現(xiàn)在房利美直接向美聯(lián)儲借錢。于是這個利率逐漸成為真正的利率“下限”。

通過這兩個工具，聯(lián)邦基金利率也可以受到影響。

4、組織機構(gòu)及決策路徑如下圖所示：

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